万一勉⑤

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求一个条件策略

1、近日，自然资源部出台《关于探索推进海域立体分层设权工作的通知》，文件提出：在不影响国防安全、海上交通安全、工程安全及防灾减灾等前提下，鼓励对跨海桥梁、养殖、温（冷）排水、海底电缆管道、海底隧道等用海进行立体分层设权，生产经营活动存在冲突的除外。

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新机会提示：政策支持大超预期，光热规模发展加速！ 事件：国家能源局综合司发布通知，督促尽快落地2.8GW光热项目，并要求十四五每年开工3GW。近期大基地开工暂按内蒙古0.8GW、甘肃0.7GW、青海1GW、宁夏 0.1GW，新疆0.2GW光热项目配置。预计新项目将加快落地，在建工程项目建设进度有望提速，拉动产业链需求释放。国内光热发电产业有望在政策支持下实现从“0-1”的突破。 建设目标大超预期。光热过去十年截止22年底前累计仅588MW，近期规划中&

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　利 率是央行货币政策主要工具之一。央行加息与降息对经济与股市影响是双面复杂的。央行加息意味货币政策收紧，从简单逻辑看，意味股市资金量会少，股市下跌。 但综合角度看，加息意味经济数据转好，大宗商品价格下降，通胀受到抑制，对股市中长期是利好题材。综观世界各国股市并非经济和股市的好坏与利率周期反向波 动，日本上世纪90年代，股市房市泡沫破灭后，利率降到零区间，近二十年股市和经济仍在低位徘徊；美国从2014年起，经

如题

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从市场情绪视角，就二级市场投资而言，情绪低点附近上市的新股，因上市首日表现受市场影响容易低开，而在上市之后往往表现更好。 结合行业、业绩、市值等视角看，新兴赛道的高景气小市值公司在上涨行情中弹性更大。 行业规律视角，新兴赛道和科创板弹性更大； 业绩规律视角，最新盈利高增是重要驱动； 市值规律视角，市值小的近端次新弹性更大。

新股上市初期，基于流通盘小、换手率高和产业新颖等特征，容易受到活跃资金的青睐，结合新股解禁时间，将上市一年以内的个股定义为近端次新股，因为新股换手率会随着时间逐步下降，因此本次重点研究上市三个月左右的近端次新。 近端次新通常具备赛道红利和交易红利，新股天然的时代感是其具备赛道红利，上市初期流通盘小且换手率高是其具备交易红利，两者共振使近端次新成为市场上涨中的重要机会之一。

1、锑│光伏玻璃澄清剂核心原料，或许是产业链下一个紧缺环节 今年以来，光伏板块上游紧缺环节被市场所重视，包括光伏级高纯石英砂和三氯氢硅等等。下一个紧缺环节会是什么?锑作为光伏玻璃澄清剂的核心原料，具备很高的可能性。 锑是一种高度稀缺的不可再生金属，主要用于光伏玻璃制造。一般来说，光伏玻璃制造过程中需要添加混合料质量0.2%-0.4%的焦锑酸钠，2025年光伏玻璃领域对锑需求量将达到3.5万吨，2020-2025CAGR为29%，光伏领域需求占比

新能源，船舶技术改造， “双碳”政策要求下，绿色环保的电力推进系统已成为船舶动力升级换代的主要方向！ 挖掘相关产业链

近期PCB板块因原材料价格回落表现较为强势，入库的原材料对盈利能力的影响会体现在1-2月后财报上。下半年原材料涨价可能性不高，盈利能力恢复企稳的大背景下，看好服务器、汽车下游占比大的标的和海外客户占比更多的标的。

根据ICinsights预计，2022年全球半导体capex增长24%，超过此前预期，晶圆设备需求持续强劲。海外设备龙头订单普遍饱满，中国大陆2021年设备进口金额211亿美元，同比增长55%，大陆需求快速增长；大陆中芯北方、长存二期、长鑫二期等诸多晶圆厂需求增加，且本土替代趋势持续加强。

早盘指数探底回升展开反弹，盘面上，资金仍旧围绕经济刺激大主题，大消费全线爆发，免税、白酒、零售等板块走强，基建、地产盘中大涨。后市一到两个交易日内，指数和情绪或出现回踩，就此有望开启新周期。

三月以来，特一药业接待多次机构调研，公司于3月29日再获机构关注，公司是集医药研发、医药工业、医药商业为一体的综合型医药集团，主要产品包括中成药类、化学制剂药类及化学原料药。目前中成药类、化学制剂药类收入占比均在45%左右，化学原料药及化工产品收入占比在10%左右。 2018年公司以资产收购的方式获得广东国医堂药品批文96个，涵盖丸剂、滴眼剂、呼吸系统、消化系统等中成药用药领域，进一步丰富了公司中成药产品结构。国医堂

“东数西算+智能电网+海上风电+海洋通信”，公司信息能源产品覆盖100多个国家、订单有望于今年开始释放，分析师测算目前估值仅10倍出头经过近一段时间的连续调整后，部分赛道股的估值已经处于合理区间，部分企业今年PE估值已不足20倍。国泰君安王彦龙盯上低估值的“信息+能源”服务商亨通光电，公司光纤光缆份额长期国内领先，受益“东数西算”拉动新一轮信息建设，2022年起光缆新集采价格确认，迎来量价齐升，开启需求新周期。能源领域

扎布耶盐湖一期原有太阳池计划通过盐田修复和技术研发尽量提升产能（品位50-70%锂精矿）；二期万吨碳酸锂项目计划2023年9月份投产；另外公司与久吾高科签订了100吨氢氧化锂中试合同，待中试成功后，后续考虑万吨级氢氧化锂项目建设。2）铬铁矿方面，15万吨扩产改造进入设计阶段，2022年启动建设。 国盛证券分析师认为，自公司发布万吨锂盐开发计划以来，沿既定目标稳步推进，陆续签订扎布耶二期碳酸锂建设项目承包运营合同（EPC+O）、光伏+

受益新能源+5G连接器市场爆发的细分小龙头，估值只有对标公司一半，今明年有望实现核心产品“量价齐升”博威合金作为高端铜合金标的动态PE估值始终维持在40倍之上，因公司注高精度连接器用铜材业务盈利能力强、受于下游新能源以及5G高速发展。今日招商证券刘文平覆盖的鑫科材料，已经已全面剥离文化产业聚焦高精铜板带业务，产能两年内有望翻番。下游客户包括连接器龙头泰科、莫仕、安波福、杰世腾等，有望充分享受新能源、5G带来的连

做股票需要选股，如果选股要一支支股票看过去，那么面对这么多支的股票那么工作量实在太大。如何精

“锂价猛涨+电池报废潮”引爆锂电回收景气度，公司万吨产能一季度投产在即有望收获8亿元收入增量，今年估值仅9倍； 今年逆变器出货量有望增长3-4倍的光伏小龙头，还有风电、大工控等看点，估值还比同业便宜、券商近期连续覆盖。

1）硬镜进入技术变革期，两百亿市场有望加速。 目前，硬镜已经进入技术变革期。内窥镜每一次跨越式的发展，均是源于最底层的光学成像技术革新。而今，4K、3D、荧光技术等多种前沿科技日益成熟，并逐渐应用于内镜领域，为内镜的创新奠定了技术基础。2019年我国硬镜行业市场规模250亿元（设备65亿、耗材185亿）、手术量1190万台，微创外科手术的普及将带动行业快速增长。 参考美国开展情况，预计我国硬镜行业市场远规模超500亿元。依靠性价比

2022年1月7日，国家邮政局发布关于《快递市场管理办法（修订草案）》（征求意见稿）公开征求意见的通知（以下简称《市场管理办法修订草案》）。再次强调不得低于成本价格提供快递服务，保障快递小哥劳动报酬等合法权益；同时提出电子商务经营者在网页公示快递服务品牌，快递企业未经用户同意，不得代为确认收到快件，不得擅自将快件投递到智能快递箱、快递服务站等快递末端服务设施。 11月A股通达系单票收入环比增长0.24~0.35元，料Q4中通

“国标推出+医保覆盖”打开中药配方颗粒市场规模超1500亿元，全国各类医疗机构皆开启销售，已有公司占据8大基地开足马力生产传统中药水煎剂制备过程繁杂，难以满足现代快节奏工作与生活的要求。中药配方颗粒是卑味中药饮片经水提、浓缩、干燥、制粒而成的，可供医生临床直接配方应用。随着2021年11月中药配方颗粒结束试点，政策正式全国铺开，国标推出+医保覆盖推动颗粒量价齐升。根据方正证券唐爱金计算，中药配方颗粒市场长期快速增

锂价持续性有望超预期，锂板块迎重估机遇。其假定2022-2023年电碳均价20万元/吨，对应锂板块2022-2023年的平均PE分别为30x、22x，这与2021-2025年锂需求CAGR高达38%的高成长赛道相比显著偏低。 1）2022-2025年锂供需整体偏紧，锂价维持高位兼具确定性和持续性。 2）下游企业的承受能力难以对当前锂价形成有效制约。 3）锂行业标的整体估值偏低，2022年锂板块投资重在“可持续增长能力”。

锂资源将限制三元正极22年供应，预计限制三元正极产能28万吨，对应给全年 供给100万吨，而需求端预计92万吨，处于供需偏紧状态．三元正极在磷酸铁锤强势的大背景下，估值显著被压制，当前市值下2022年三元正极材料整体估值约30倍，对比磷酸铁锤50倍 估值偏低，后续在大圆柱、 多款高镖新车上市背景下，高镇三元伯值有望修复．

隔膜环节是锂电池四大材料中竞争格局最优的赛道，主要作用包括：1）隔离正极负极，避免两极接触而短路。2）微孔允许锂离子通过形成充放电回路。隔膜性能直接影响锂电池安全性，同时决定着锂电池的能量密度、循环性能、充放电电流密度等关键特性，因而锂电池对隔膜的稳定性、一致性与安全性提出较高要求。

新增可再生能源原料不再纳入能源控制！公司光伏设备市占率70%、锂电设备中标蜂巢大额订单，还有半导体设备接力未来5年业绩放量事件：本周中央经济工作会议指出，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。浙商证券王华君认为，光伏硅料（包括用于生产光伏硅料的工业硅）、硅片、电池片、组件等环节，以及光伏玻璃等辅材，未来将不纳入能源消费总量控制，有望

国泰君安：钢铁需求持续上升 ，库存快速下降，冬奥会对供给端影响或超预期 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】 国泰君安指出，目前钢铁钢材需求回归，钢价稳步上升，行业供给仍近处于近6年低位，钢材库存加速下降，钢铁板块底部已现。 1）需求回暖趋势不变，库存加速去化 本周截至12月8日建材日均成交量17.89万吨，随着需求回暖，下游成交逐渐上升。本周5大品种钢材产量906.25万吨，较上周上升15.34万吨，钢材供

新能源车“电磁扁线+钕铁硼磁材”，公司已进入多家头部公司供应链、明年电磁扁线产能或达2万吨，目前估值不足20倍新能源产业链对于高端新材料的需求巨大，传统行业中已经有公司成功抓住机遇拓展业务，拥抱新增长极。浙商证券马金龙挖出一家优质铜加工企业金田铜业，公司从竞争激烈的铜加工行业脱颖而出，正在持续扩大市场份额，并深度布局新能源车扁线电机的电磁扁线，以及电机所需的钕铁硼磁材。目前，公司电磁线扁线产品已进入知

【本文来自持牌证券机构，不代表个人观点】 三季报之后，厨房小家电公司股价有所反弹，那么在现在这个时点看，后续是否仍有上涨空间？中信建投对此进行了剖析： （1）明年小家电外销需求如何？ 小家电预计增速保持平稳，中国小家电出口型企业明年预计呈现“前高后低”特征。 1）从需求端看，欧美国家并没有实行严格的居家隔离制度，此前小家电的透支需求并不如去年国内那样明显，预计不会出现类似国内市场“急速降温”的局面；此外，

海上风电+光伏+航空航天，这一新材料下游多个应用场景需求爆发，多家券商火速覆盖相关上市公司随着风电行业的爆发，市场对于产业链上下游的关注度也随之提升。其中碳纤维作为大兆瓦风电机组叶片的材料以及光伏单晶炉、热场的重要材料，2021年进入渗透率提升的需求爆发阶段，产品供不应求。近期包括东吴证券、中信证券、海通证券等纷纷覆盖了上下游产业链，认为碳纤维行业十四五产能扩张与需求放量并行，下游应用场景不断扩产，上市公

公司作为锂电中游材料细分龙头，核心客户包含特斯拉、宁德时代及LG化学，今明两年业绩增速都在100%上下。

半导体芯片双核心赛道小龙头三季报扣非业绩大增，下游物联网、锂电管理、车载等领域爆发式增长，分析师预期明年利润仍将翻倍。

电驱行业（汇川技术、英搏尔、欣锐科技）精要： ①电驱动系统是新能源车必备的零部件，单车配套金额可超万元，2021年随着疫情后新能源汽车的快速上量，行业开始恢复，行业内龙头厂商等有望迎来收入及利润的快速增长期，2021年上半年行业内头部公司的收入已经接近2020年全年的收入，并且毛利率也开始改善； ②当前整个市场参与者众多，车厂自供目前占据较大份额，但集成化的产品供应市场壁垒更高，未来第三方独立电驱动系统公司将会迎来

运营商集采“量价齐升”，涨幅超过50%，行业“V”型反转趋势明显，5G建设将重新进入加速期。这家公司客户已覆盖各大电信运营商。 财联社资讯获悉，中国移动2021年-2022年普通光缆集采公布中标候选人，亨通等14家厂商入围。粗略估算，此次光缆最终成交均价超60元/芯公里，较去年涨幅超过50%，开始恢复到2019年的水平，“V”型反转趋势明显。同时，中国移动本次集采规模相比2020年提升20%，相比2019年提升了36%。 光纤光缆是5G信息传输网络的重要基

“能耗双控”施压，现货供应持续紧张，价格不断刷新近十年高点，这一化工品月涨幅超66%。这些公司已建成数十万吨产能。 财联社资讯获悉，行业数据显示，截止9月29日，主流地区有机硅DMC市场报价均价参考在62366元/吨与9月1日（有机硅DMC参考均价37500元/吨）相比，均价上调24866元/吨，月涨幅66.31%，同比去年，涨幅250.37%。当前价格创下有机硅DMC近十年行情高点。 9月11日，云南出台能耗双控政策，为严格抑制高耗能、高排放项目盲目发展、严格控制

“能耗双控”施压，现货供应持续紧张，价格不断刷新近十年高点，这一化工品月涨幅超66%。 财联社资讯获悉，行业数据显示，截止9月29日，主流地区有机硅DMC市场报价均价参考在62366元/吨与9月1日（有机硅DMC参考均价37500元/吨）相比，均价上调24866元/吨，月涨幅66.31%，同比去年，涨幅250.37%。当前价格创下有机硅DMC近十年行情高点。

财联社资讯获悉，在9月10日结束的北美最大铝业会议上，许多与会者表示，在2022年的大部分时间里，供应短缺将继续困扰整个铝行业，一些与会者甚至预计可能需要长达五年的时间才能解决供应问题。上周五晚，沪铝期货主力合约，跟随伦铝走高，盘中最高涨至23295元/吨，截至周五晚收盘，报收23240元/吨，再创2006年以来新高。 从国内供应方面来看，电解铝产能扩张受到约束，主要表现在“缺电”和“砍碳”两个方面。一方面，很多省市区限电措施导